Euroopan finanssikriisin tunnelma kuumeni viime viikon lopuksi, kun luottoluokituslaitos Standard & Poor´s laski yhdeksän euromaan luokitustaan. Maanantaina aleni loogisena jatkona väliaikaisen vakausväline ERVV:n luokitus.

Kriisin kiristyminen jäi kuitenkin paljon lievemmäksi kuin hetken povattiin. Pörssit eri puolilla maailmaa notkahtivat, mutta kääntyivät pian nousuun. Lähellä kriisin ydintä oleva Espanja myi tiistaina valtionlainojaan selvästi entistä edullisemmilla ehdoilla. Ehdotukset, että parhaan luottoluokituksen maat, kuten Suomi, korottaisivat panostaan ERVV:ssä, torpattiin alkuunsa. ERVV:n lainallekin oli tiistaina markkinoilla hyvä kysyntä.

Velkakriisin hoito on myös sijoittajien, poliitikkojen ja luottoluokittajien valtataistelua. EU:n komission puhemiehet arvioivat Standard & Poor´sin operaation tuoreeltaan ”hyvin kummalliseksi” ja ”vakavaksi väärinkäsitykseksi”. Markkinoiden reaktioista voi päätellä, että tämä erä päättyi luokittajien pistemenetykseen.

Luottoluokittajien asema, valta ja rooli olisikin hyvä saada useammin kriittiseen tarkasteluun ja kyseenalaistetuksi. Kolme yhdysvaltalaista yhtiötä on päästetty nousemaan ylivoimaisiksi instituutioiksi, joiden näkemyksillä voidaan perustella melkein mitä vain, jopa poliittisia ratkaisuehdotuksia ja henkilövalintoja. Suurimmatkin sijoittajat ovat luopuneet omasta analyysitoiminnastaan.

Epäterveen asetelman korjaamisesta ovat toistaiseksi puhuneet lähinnä poliitikot. Muun muassa Saksan valtiovarainministeri Wolfgang Schäuble vaati maanantaina luokitusyhtiöiden vaikutusvallan alentamista. Asian luulisi kiinnostavan luokittajien asiakkaitakin. Onhan viime vuosien talouskriiseissä paljon esimerkkejä myös luokittajien epäonnistuneista arvioista.

Markku Espo

markku.espo@kymensanomat.fi